ما الذي يجعل سعر البيتكوين يرتفع أو ينهار؟

في حين أن تحركات أسعار البيتكوين الجامحة قد تبدو عشوائية، إلا أنها غالباً ما تكون مدفوعة بنفس المحفزات الأساسية كما هو الحال في الأسواق التقليدية.

يدعي بعض المحللين أن عملة البيتكوين (BTC) لا تتأثر بالصدمات التي تؤثر على التمويل العالمي ؛ وهم يدعون أنه تحوط ضد أشياء مثل التضخم ورهان أكيد ضد موجات عدم اليقين. ليس الأمر كذلك، كما تقول وسائل الإعلام. هناك عدد لا يحصى من المقالات الإخبارية التي تُظهر أن عملة البيتكوين تتأثر بصدمات السوق الخارجية بالإضافة إلى أشياء أخرى لا تمس المنتجات المالية التقليدية، مثل التنظيم الدولي ووسائل التواصل الاجتماعي.

في هذه المقالة، سنقدم لك لمحة سريعة عن المحفزات الرئيسية التي تتسبب في انهيار سعر البيتكوين أو ارتفاعه.

أحداث السوق

غالباً ما يتعطل التشفير جنباً إلى جنب مع الأسواق العالمية. عندما خنق جائحة فيروس كورونا الأسواق العالمية في مارس 2020، تحطمت عملة البيتكوين معها. في غضون أسبوع في منتصف مارس، انخفض البيتكوين بنسبة 57 ٪ إلى أدنى مستوى عند 3867 دولار. ثم، مثل سوق الأسهم، تعافى وأصبح أقوى من أي وقت مضى، ووصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في العام التالي. يعتقد المحللون أن هذا كان بسبب الكميات الزائدة من أوقات الفراغ والدخل المتاح لبعض تجار التجزئة خلال جائحة فيروس كورونا، بالإضافة إلى انتعاش سوق الأسهم.

تفاعلت عملة البيتكوين مع صدمات السوق الأخرى أيضاً. على سبيل المثال، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 6.9٪ في أواخر عام 2021 عندما كان المتداولون يخشون أن يكون Evergrande، عملاق العقارات الصيني، على وشك الانهيار، ومرة ​​أخرى عندما أعلن Didi عن خطط لشطب اسمه من بورصة نيويورك. على نطاق أوسع، كان رد فعلها إيجابياً على التضخم، حيث ارتفعت مع أسعار السلع والمواد الاستهلاكية.

من المستحيل سرد جميع الصدمات الاقتصادية التي تؤثر على عملة البيتكوين، ولكن هناك أدلة كافية تشير إلى أن البيتكوين تتعقب الأسواق العالمية إلى حد ما.

وجدت ورقة بحثية نُشرت في عام 2020 عن تقلبات البيتكوين في مجلة الديناميكيات الاقتصادية والتحكم أن التقلبات لا تتأثر “بأغلب إعلانات أخبار الاقتصاد الكلي المقررة في الولايات المتحدة” ولكن يصبح القطاع أكثر تقلباً عندما يتم نشر “المؤشرات المستقبلية، مثل مؤشر ثقة المستهلك”.

إن الاستدانة المنهجية المفرطة تضخم هذه الصدمات وتساهم في التقلبات. الرافعة المالية هي عندما يقترض المتداول رأس المال من البورصة لتعزيز إمكانات الاستثمار. بدلاً من التداول بمبلغ 1000 دولار من أموالك الخاصة، على سبيل المثال، سمحت لك بعض البورصات سابقاً باقتراض ما يصل إلى 100 ضعف إيداعك الأولي – مما يعني أنه من المحتمل أن تتداول بمبلغ يصل إلى 100,000 دولار. بطبيعة الحال، فإن اقتراض هذا النوع من المال ينطوي على مخاطر تصفية خطيرة.

عندما يراهن عدد كبير من المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية على تحرك سعر البيتكوين في اتجاه ما، فإنه يخلق فرصة للمستثمرين الكبار الآخرين (الحيتان) لتحريك سعر البيتكوين في الاتجاه الآخر. يؤدي القيام بذلك إلى سلسلة من عمليات التصفية، مما يؤدي إلى انهيار سعر البيتكوين وخلق خسائر ورقية ضخمة للمتداولين ذوي الرافعة المالية الطويلة. عندئذ تكون الحيتان حرة في التقاط البيتكوين بسعر أرخص بكثير من ذي قبل على حساب متداولي “rekt” (مصطلح يصف الخسائر المالية الكبيرة).

أخيراً، يمكن أن يكون لعطلات نهاية الأسبوع – صدق أو لا تصدق – تأثير كبير على تقلب أسعار البيتكوين. يتواجد عدد أقل من المتداولين خلف أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم الذين يراقبون الأسواق خلال هذه الأوقات، مما يعني وجود مقاومة أقل عندما تنخفض الأسعار وليس هناك قدر كبير من جني الأرباح عندما ترتفع عملة البيتكوين. يمكن أن يؤدي هذا غالباً إلى تقلبات أسعار أكبر في كلا الاتجاهين.

التنظيم الدولي

التنظيم الدولي له تأثير خطير على سعر البيتكوين لأنه يحدد الأسواق التي يمكن الوصول إليها، حيث يمكن للشركات إنشاء متجر وأين يمكن أن يعمل عمال تعدين البيتكوين. بينما أظهرت دول مثل المملكة المتحدة وتايلاند والهند تأثيراً مباشراً على سعر البيتكوين، فإن سوقين رئيسيين يؤثران على سعر البيتكوين بشكل أكبر: الولايات المتحدة والصين.

كان انهيار بيتكوين، من ما يقرب من 65000 دولار في أبريل 2021 إلى حوالي 35000 دولار بحلول منتصف يونيو، في جزء كبير منه استجابة للحملة الصينية على تعدين البيتكوين. انخفض البيتكوين بنسبة 5.5 ٪ عندما أوضحت الحكومة الصينية في سبتمبر 2021 أن العملات المشفرة غير قانونية.

في الولايات المتحدة، تستجيب عملة البيتكوين للأخبار الواردة من المنظمين والمشرعين. في عام 2021، أضر مشروع قانون البنية التحتية للرئيس جو بايدن بسعر البيتكوين لأنه تسبب في صعوبات لشركات المحفظة اللامركزية، والتي سيتعين عليها الإبلاغ عن البيانات الضريبية عن عملائها والتي بطبيعتها لا تجمعها.

ليس كل شيء سيئا. تستجيب بيتكوين بشكل إيجابي للأخبار الجيدة أيضاً. ساعدت التوقعات بالإعلان عن قيام لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بإعطاء الضوء الأخضر لصندوق تداول العقود الآجلة للبيتكوين، ارتفاع سعر البيتكوين بنحو 3000 دولار في أكتوبر 2021.

التمويل التقليدي

يمكن أن تؤدي التحركات داخل التمويل التقليدي إلى زيادة سعر البيتكوين أو حرقه لأنها تحدد مدى سهولة الاستثمار في عملة البيتكوين على المراكز المالية مثل وول ستريت. غالباً ما ترتبط الحركات التي من شأنها إرسال المزيد من أموال وول ستريت إلى البيتكوين، مثل البنوك الكبرى التي تقدم عملات البيتكوين للعملاء، بارتفاع الأسعار. يخشى التجار الأخبار السيئة، مثل عملاق وول ستريت ينتقد عملة البيتكوين.

غالباً ما ارتفعت عملة البيتكوين عندما تعلن الشركات الكبرى أنها أضافت البيتكوين إلى ميزانيتها العمومية. ارتفعت عملة البيتكوين بعد أن استثمرت شركات مثل MicroStrategy و Tesla في البيتكوين. على العكس من ذلك، انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة من 2.43 تريليون دولار إلى 2.03 تريليون دولار بعد أن قال الرئيس التنفيذي إيلون موسك إن تسلا لن تقبل مدفوعات البيتكوين في مايو 2021، مشيراً إلى أسباب بيئية.

يمكن أن يكون للمنتجات المالية التقليدية أيضاً تأثير على سعر السوق لعملة البيتكوين، وخاصة المنتجات المشتقة التي تمثل العقود التي تتبع السعر الأساسي لـ بيتكوين. كما ناقشنا بالفعل، يمكن أن يؤدي تداول العقود الآجلة بالرافعة المالية في كثير من الأحيان إلى إحداث تغييرات حادة في الأسعار، ولكن يمكن أن تفعل ذلك أيضاً المنتجات الأخرى مثل خيارات التشفير. باختصار، تمنح خيارات التشفير المستثمرين الحق، ولكن ليس الالتزام، بشراء أو بيع الأصل الأساسي (في هذه الحالة، عملة البيتكوين) بسعر معين (يُعرف بسعر الإضراب) قبل أو في تاريخ معين.

عندما يحين موعد انتهاء صلاحية عدد كبير من خيارات البيتكوين خارج نطاق المال (OTM) في نفس الوقت، فقد يؤثر ذلك أحياناً على تقلبات سوق البيتكوين. يشير OTM إلى الحالات التي تكون فيها الخيارات غير مربحة. على سبيل المثال، يعتبر خيار الشراء (الحق في شراء الأصل الأساسي) خارج نطاق المال عندما يكون سعر الإضراب (السعر المتفق عليه لشراء الأصل الأساسي) أعلى من سعر السوق الحالي.

قبل انتهاء الصلاحية، من الشائع أن يقوم كبار المستثمرين مثل صناع السوق بالتحوط باستخدام الأصل الأساسي لتقليل الخسائر الممتدة إذا تأرجحت عملة البيتكوين في الاتجاه المعاكس.

وسائل التواصل الاجتماعي

عندما ينتشر الرؤساء التنفيذيون التقنيون في جميع وسائل التواصل الاجتماعي، يمكن أن تتلاشى الخطوط الفاصلة بين التمويل التقليدي وتأثير وسائل التواصل الاجتماعي. يبدو أن المستثمرين الأفراد حساسون بشكل خاص للتعليقات حول البيتكوين من كبار المؤثرين. ارتفعت عملة البيتكوين بأكثر من 20٪ بعد أن قام إيلون ماسك بتغيير سيرته الذاتية على تويتر إلى بيتكوين لأنها أشارت لمستثمري التجزئة أن ماسك قد يكون على وشك الاستثمار في بيتكوين، وهو أمر فعله لاحقاً من خلال Tesla. يتزامن هذا مع التأثير القوي للمدير التنفيذي على الأصول الأخرى، لا سيما dogecoin.

حاول بعض المحللين البحث في وسائل التواصل الاجتماعي للتنبؤ بالأسعار. في ورقة بحثية عام 2021، خلص عالمان كوريان جنوبيان إلى أن منشورات البيتكوين تكون أكثر تكرارا عندما تكون الأسعار مرتفعة، وأقل تواترا عندما تكون الأسعار منخفضة. خلصت ورقة بحثية صدرت عام 2019 من محللين هنود إلى أن المشاركات السلبية والإيجابية مرتبطة بسعر البيتكوين.