تشير بيانات السوق التي تابعتها Bloomberg Intelligence إلى اتساع الفجوة بين أداء المعادن والعملات الرقمية مع تغير ديناميكيات التقلبات مع اقتراب عام 2026. ويؤكد محللو بلومبيرغ أن سلوك الأصول بات مرتبطا بتقلبات أسواق الأسهم أكثر من كونه مدفوعا بزخم المضاربة، وهو ما يغير خريطة التفوق النسبي بين الفئتين.
تفوق محتمل للمعادن مع ارتفاع التقلبات
يعرض تحليل مقارن بين مؤشر بلومبيرغ لإجمالي عوائد المعادن ومؤشر بلومبيرغ للعملات الرقمية، إلى جانب تقلبات مؤشر S&P 500 خلال 120 يوما، صورة واضحة لاختلاف المسارات. فقد سجلت المعادن مكاسب وارتفاعا في التقلبات حول عام 2020 قبل أن تدخل مرحلة تراجع في 2021. في المقابل، أظهرت العملات الرقمية تقلبات أوسع على امتداد الفترة، مع قمم وهبوطات حادة تزامنت مع تغيرات تقلبات الأسهم.
مع الانتقال إلى عامي 2024 وبداية 2025، تبدو المعادن أكثر استقرارا مقارنة بالدورات السابقة، مع تذبذبات أقل حدة. في الوقت نفسه، عادت العملات الرقمية إلى تسجيل طفرات تقلب جديدة، ما يعكس حساسية أعلى تجاه ظروف السيولة وعدم اليقين.
أنماط تاريخية تعزز سيناريو المعادن
وفق قراءة بلومبيرغ، تشبه هذه الأنماط فترات سابقة تفوقت فيها المعادن على العملات الرقمية خلال تشديد الأوضاع المالية أو ارتفاع مستويات عدم اليقين. وتشير البيانات إلى أنه إذا استمرت تقلبات الأسهم عند مستويات مرتفعة، فقد تحافظ المعادن على مرونتها النسبية مقارنة بأسواق الكريبتو.
إشارات نسبة Bitcoin إلى الذهب
يركز تحليل ثان على العلاقة بين Bitcoin وGold عبر نسبة Bitcoin إلى الذهب، مع ربطها بتقلبات الأسهم ونموذج تقييم خاص. تظهر النسبة قرب مستوى 20 مرة حتى 29 ديسمبر، مع مسار نمذجي يميل نحو 13 مرة وفقا لمدخلات اقتصادية.
توضح البيانات التاريخية أن فترات انخفاض تقلبات الأسهم تزامنت مع استقرار أو تعافٍ في نسبة Bitcoin إلى الذهب، كما حدث بين 2018 و2020 ثم خلال 2022 و2023. وعلى النقيض، ارتبطت فترات ارتفاع التقلبات بضغط هبوطي على النسبة. ومع دخول 2025، عادت النسبة للتراجع بالتزامن مع ارتفاع قراءات التقلب.
الخلاصة
تؤكد المؤشرات المعروضة أن تقلبات أسواق الأسهم تظل عاملا حاسما في تحديد التفوق النسبي بين المعادن والعملات الرقمية. وإذا استمر عدم اليقين وارتفاع التقلبات، فقد تميل الكفة لصالح المعادن في 2026، بينما تبقى العملات الرقمية أكثر عرضة لتذبذبات حادة.
